Выпуск муниципальных николаевских облигаций инвесторов не заинтересует?

04.07.2008 10:04

Выпуск облигаций местного займа Николаевского и Запорожского городских советов не будут представлять интереса для инвесторов, поскольку установлена слишком низкая ставка доходности по ним, считает аналитик инвестиционной компании "Драгон Капитал" (Киев) Ольга Сливинская.

"Учитывая кризис ликвидности на рынке, уровень привлекательных доходностей в корпоративном секторе колеблется в широком диапазоне 16-20%. Для муниципального сектора привлекательными могут быть выпуски, начиная с 15%. Следовательно, выпуски Николаева и Запорожья под 12-13% не будут представлять реальный интерес для инвесторов, либо реальные доходности размещения будут выше на 100-200 б.п.", - сказала эксперт агентству "Интерфакс-Украина".

В то же время, она не исключила возможности выкупа диверсифированными фондами небольшой части выпуска, поскольку они обязаны иметь до 10% муниципальных облигаций в своем портфеле. О.Сливинская отмечает, что возможность размещения других муниципальных облигаций на общую сумму 429 млн грн будет зависеть, в первую очередь, от выбранных ставок доходности.

"Возможно некоторые выпуски будут отложены до третьего квартала, когда мы ожидаем что ситуация с ликвидностью на рынке улучшится", - прогнозирует аналитик.

Ранее сообщалось, Министерство финансов Украины разрешило Николаевскому и Запорожскому городским советам выпустить облигации местного займа на сумму 50 млн грн и 60 млн грн соответственно.

Планируется, что дебютные облигации Николаева будут выпущены тремя сериями: на два, три и пять лет по ставке не выше 13% годовых. При этом объем первой серии составляет 10 млн грн, второй и третьей - по 20 млн грн. Запорожье планирует также выпустить облигации трех серий: "F", "G" и "H" - на срок, соответственно, два, три и четыре года. Объем серии "F" - 10 млн грн, "G" и "H" - по 25 млн грн, ставка доходности всех серий - до 12% годовых.

В настоящее время остаются нереализованными согласованные с Минфином в конце минувшего года планы по размещению муниципалитетами облигаций на общую сумму 429 млн грн. Среди них - Северодонецк (20 млн грн), Борисполь (9 млн грн), Львов (200 млн грн), Винница (10 млн грн), Луцк (30 млн грн), Луганск (50 млн грн), а также внешний кредит Харькова на сумму до $100 млн под ставку до 9,5% годовых.

Как отмечают участники рынка, рост процентных ставок в этом году ставит под вопрос возможность размещения муниципальных облигаций по заявленным ставкам.

Ранее сообщалось, что основной целью муниципального займа должно стать финансирование программы "Чистый город".

Фотофакт